3月28日，天齐锂业与赣锋锂业均已完成2023年年报披露。

    去年锂价剧降冲击下，两家锂矿龙头业绩已高光不再，虽然仍实现盈利，但净利润下降幅度均在七成左右。

    影响同样波及股价。Wind数据显示，根据3月28日收盘价计算，天齐锂业与赣锋锂业一年间市值已蒸发989亿元。

    值得注意的是，在价格大幅波动下，上游资源自给率或成为拉开企业盈利能力的关键因素。

    对于制造企业而言，上游资源的保障始终是生存命脉。两家企业去年产量均同比提升，且均明确表示重视资源布局。

天齐锂业

    天齐锂业2023年实现营业收入405.03亿元，同比增长0.13% ；归母净利润72.97亿元，同比下降69.75%。

    上游原材料的降价向下传导，自然冲击了资源企业的利润空间。

    天齐锂业表示2023年受锂化工产品市场波动的影响，公司锂化工产品销售价格较上年下降，锂化工产品毛利下降。

    据天齐锂业年报披露，锂化合物及衍生品板块在天齐锂业的应收中占比超过三成，毛利率较上年下降了12%，为73.85%。

    天齐锂业是少数已实现锂资源100%自给自足的企业之一，锂价下行周期，冶炼端加工利润受到一定压制，公司利润向矿端转移。

    同时，天齐锂业布局硬岩锂矿和盐湖锂矿资源，以位于澳大利亚的格林布什锂辉石矿和中国四川雅江措拉矿为资源基地，并通过投资SQM和日喀则扎布耶的部分股权，进一步扩大了对境内外盐湖锂矿资源的布局。

    此外，天齐锂业表示业绩下滑另一重因素为2022年参股企业SES Holdings Pte.Ltd上市，长期股权投资变为其他权益工具投资的投资收益，2023年度内无此事项，导致投资收益同比减少约12亿元。

    在销售结构构成方面，天齐锂业的客户集中度相对更高，2023年公司对一大客户Albemarle Corporation的销售额为261.74亿元，占年度销售总额超过六成，其余大客户包括比亚迪与LG的销售额占比均仅为个位数。

赣锋锂业

    赣锋锂业2023年实现营业收入329.72亿元，同比下降21.16%；归母净利润49.47亿元，同比下降75.87%。

    与其他锂企不同的是，赣锋锂业从中游锂化合物及金属锂制造起步，逐渐扩大到产业价值链的上下游。

    2023年公司将进一步改进提锂方法，将逐渐侧重于卤水等低成本提锂。

    目前，赣锋锂业主要业务涉及不同种类的锂盐开发、锂电池制造以及锂电池回收业务等。

    赣锋锂业也是全球锂行业同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力。

    据赣锋锂业披露的年报显示，2023年研发费用为12.51亿元，同比增长24.17%。主要系加大了研发费用投入所致。其中，公司研发人员增长近八成，从910人增至1636人。

    赣锋锂业的客户则相对分散，公司2023年向前五大客户销售额合计仅为整体销售总额的四成。

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